美国制造业PMI持续上升，哪些行业带动增长？

ISM(美国供应管理协会)数据显示，2026年7月的美国制造业正持续扩张，增长速度比上月更快。

美国制造业PMI，是用来判断美国工厂生意好坏的月度指标。由于制造业PMI通常比正式的产值、就业和经济增长数据更早发布，不少企业会用它判断市场方向。指数高于50，通常说明制造业活动增加，低于50则说明制造业活动减少。

7月美国制造业PMI升至55.6，比6月提高2.3个百分点。是美国制造业连续第七个月处于扩张状态，而美国整体经济也连续第21个月增长。

不过，据调查，企业仍对成本和供应链有所担忧。有62%的企业对未来表示持负面态度。不少企业依然担心价格、运输和地缘政治将造成风险。

美国主要制造行业增长持续

7月，美国六个规模最大的制造行业中，有四个行业的业务量增加，包括交通运输设备、机械、计算机和电子产品，以及食品、饮料和烟草产品。

✔计算机和电子产品的订单、生产和出口同时增加，表现最全面。

✔交通运输设备主要受到航空航天和国防需求支撑，汽车和部分飞机订单仍有较大波动。

✔机械行业受益于人工智能基础设施和数据中心建设，但传统工业、医疗和消费品设备订单较弱。

✔食品、饮料和烟草制造7月虽然也位列扩张行业，但改善没有电子产品和交通运输设备那么全面。增加的更多是就业、库存、积压订单和进口，客户库存仍偏低。

总地来说，美国制造业的增长不只来自某一个行业，但各行业表现仍有差距。

7月，美国制造业的国内订单和海外订单都在增加。

新订单指数从6月的56升至56.7，已是连续七个月增长。由于订单增加，工厂开始提高产量。7月生产指数从52.2升至58.5，创下2021年11月以来最高水平。积压订单指数也从50.5升至55。说明订单增加后，目前还有部分订单没完成。

海外需求从新出口订单指数从48.5升至53，便可看出端倪。而且订单后续仍有增长空间，因为客户库存指数则从42.3降至40.7，已处于偏低水平。下游客户如果继续销售，之后可能需要重新向制造商下单补货。

不仅如此，订单和生产增加也促使部分企业恢复招聘。7月制造业就业指数33个月来首次增长，从49.7升至52.8。虽然实际增加的工作岗位有限，但ISM的调查也显示，有60%的受访企业仍正在招聘。

虽然制造业订单增加，但企业的经营压力没有减轻。

7月制造业价格指数从73降至71.1，说明原材料价格上涨速度有所放缓，但71.1仍然远高于50，代表原材料价格仍在上涨。钢铁、铝、进口商品关税，以及中东冲突推高的石油相关产品价格，都在增加制造业成本。

同时，供应商交货速度慢。7月供应商的交货指数从57.4升至58.9，已是连续第八个月交期延长。食品、饮料和烟草产品、机械、计算机和电子产品、交通运输设备以及化工产品供应商都需要更长交货时间，导致成本上升。

为何？因为像中东冲突等情况，促使货物绕开红海、霍尔木兹海峡和苏伊士运河，继而造成的运输路线拉长，企业就得为此承担更高的运费和等待时间。

所以，在ISM收到的负面企业评论中，57%提到价格波动，43%提到伊朗战争，22%提到交货时间延长，18%提到关税。

总的来说，制造业订单增加也不一定能改善企业利润率。仍有诸多原因，比如原材料涨价、供应商交货慢、关税和运输问题，都在推高生产成本。

这组数据说明，美国制造业的订单正在增加，客户库存又偏低，后续可能出现更多补货和生产需求。

不过，各行业的增长情况不同，企业还要确认自己的客户是否真的有需求。而且，订单增加的同时，原材料、关税和运输成本都在上涨。企业接单和报价前得谨慎核算，避免订单增加后利润反而减少。

接下来，企业重点要观察的是两件事：新增订单能否持续，以及成本是否可控。

★背景补充：

ISM是美国供应管理协会，英文全称是 Institute for Supply Management。它每个月会调查美国企业的采购和供应链负责人，询问订单、生产、用工、库存、原材料价格和供应商交货情况，再根据调查结果发布制造业PMI。

ISM（美国供应管理协会）官网：https://www.ismworld.org/